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作者/星空下的锅包肉

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的韭菜

5月21日，对普通人来说，是个多么甜蜜美好的日子。但对中泰化学（002092）来说（5月21日后，更名ST中泰），却是其悲伤的开始。

5月18日（周六休市），中泰发布公告：因公司财报存在虚假陈述和重大遗漏，公司收到新疆证监局《行政处罚通知书》，将于5月20日停牌1天。自5月21日起，公司股票将被实施“其他风险警示”。

5月21日开盘，中泰连续两个交易日，一字跌停。一时间，百亿市值（截至5月22日收盘，总市值为115.26亿元）国企财务造假的消息，直接冲上股吧热搜。不知有多少人，实实在在被套牢。

那么，中泰到底是怎么玩的呢？

一、左手倒右手，虚增收入

作为一家新疆的上市国企，中泰的身上有着一系列亮眼的标签。不仅是中国500强企业，更是西北最大的化工上市企业、国内两大氯碱化工巨头之一，且其PVC（聚氯乙烯，合成塑料）产能常年维持国内第一。

背景虽然雄厚，但面对疲软的宏观经济，中泰的业绩同样也是一年不如一年。历史数据显示：自2021年以来，中泰的营收以年均20%的速度，在加速下滑。

面对市场的不景气，以及其控股股东新疆中泰（集团）有限责任公司下达的营收目标，中泰开始想起了花招。

根据《行政处罚决定书》：中泰通过将不具有控制权或实为代理人的业务，按照总额法核算，虚增收入和成本高达42亿元。

什么意思呢？简单理解。

中泰找了A和B两家公司，看起来毫无关系，实则是一家人。中泰从A购货42亿元，然后42亿卖给B。经济实质来说，只是左手倒右手，和中泰没任何关系。但中泰分别确认了42亿的收入和成本。虽然利润上没有影响，但营收规模却实实在在的增加了。

根据公告：2022年虚增收入额占当年总收入的7.6%。若扣除虚增金额，2022年公司营收降幅将由15%上升为22%。

二、关联方无偿占资，不予披露

除了虚增收入，中泰还存在关联方占款问题。

数据显示：2021年，中泰营收同比降低约27%。正常情况下，营收下滑，“应收账款”和“预付账款”等往来，也应相应下降。事实却是，不降反增。而且，2021年应收款项增长金额高达15亿元，实属反常。

果不其然，事出反常必有妖。

根据《行政处罚决定书》：2021和2022年间，中泰及其子公司以预付款、退货款和代收代付运费等名义，直接或间接地向其控股股东中泰集团及其关联方无偿输血，总发生额高达77.18亿。其中，2021年，发生额为21.5亿元；2022年，发生额为55.6亿元。

暂不考虑合规，退一步讲，如果中泰自己的日子好过，接济一下也无妨。而事实是，中泰自己的日子，也是紧紧巴巴。

面对收入的下滑，2023年中泰已开始亏损。2024年一季度，中泰继续亏损2.47亿元。而且，中泰一直是杠杆经营，2023年底，中泰的资产负债率已近60%；速动比率就更低，只剩0.33。

自己都如履薄冰，还要无偿向关联方输血，关键还不向股东进行“坦白”披露，无论从哪个层面，都明显说不过去。

三、重大违法，终将被罚

无论是虚增收入还是非经营性占用资金，无论是从性质看，还是从金额看，都严重违规。

中泰和中泰的管理层，是不可置疑的第一责任人。

根据《行政处罚告知书》：分别对中泰化学，以及时任中泰化学董事、总经理的刘洪，时任财务总监的彭江玲，董事和总经理江军，监事张清华以及副总经理吕文涵和丁永众等进行罚款。

除了中泰化学本身，中泰集团作为中泰化学的控股股东，组织、指使中泰化学资金的非经营性占用行为，不仅导致上市公司存在重大遗漏的信息披露违法行为，还损害了中小投资者的利益。

根据《证券法》的相关规定，对中泰集团责令改正，给予警告并处以500万元罚款；对时任中泰集团财务总监的龚春华，给予警告并处以200万元罚款。

可见，红线之下无一幸免，只是或早或晚。

宏观经济低迷，是所有企业都面临的问题，但这却不应成为财务造假的借口。当下，企业要思考的是，如何在困境中寻找生存，而不是研究如何美化自己的报表。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险网上低息股票资配开户，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。