银河证券发布研究报告称，地方两会延续了中央经济工作会议政策基调，在更加积极的财政政策带动下，“两重”建设提速，国内关键战略矿产资源开发将获更多政策与资金支持，有色行业龙头凭借资源储备与整合能力将显著受益；而基建端投资加快、消费品端以旧换新延续、房地产市场止跌企稳，也将拉动铜铝等有色金属需求提升，支撑有色金属商品价格上行。另一方面，各地方加快发展新质生产力、培育新动能新优势产业，新兴产业科技创新对产业链上游材料性能要求的提升，驱动有色金属新材料的应用渗透。

　　【银河有色华立】行业点评丨地方两会点评：地方两会政策信号积极，有望提振有色需求

　　核心观点

　　事件：2025年1月中下旬起，全国31个省级行政区陆续召开两会，根据中央经济工作会议精神，明确2025年各地产业发展思路及年度工作重点。

从趋势上看，自2024年2月开始，纯贷款增长持续呈现每月同比少增的状态，特别是“开门红”结束之后，进入二季度，4-7月票据增长力度明显加大，占比约为42%。

谢谢主持人！各位记者朋友们，大家下午好！感谢大家一直以来对服务贸易工作的关心和支持！日前，国务院办公厅印发《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》，上周中国政府网已经公开发布。下面，我向大家简要介绍有关情况。党中央、国务院高度重视服务贸易工作。习近平总书记指出，服务贸易是国际贸易的重要组成部分和国际经贸合作的重要领域，在构建新发展格局中具有重要作用。党的二十大提出，创新服务贸易发展机制。党的二十届三中全会进一步对“创新提升服务贸易”作出部署。《意见》是党的二十届三中全会之后，国务院在对外贸易领域出台的重要政策文件，对新形势下服务贸易高质量发展作出了全面、系统的部署，是今后一个时期我国服务贸易发展的重要指导性文件。当前，全球服务贸易和服务业合作深入发展，数字化、智能化、绿色化进程不断加快，服务贸易成为经济全球化的重要推动力。据世贸组织统计，2013—2023年，全球服务出口年均增长4.9%，约为货物出口增速的两倍，服务贸易占货物和服务贸易总额的比重增加到四分之一。我国将服务贸易作为扩大高水平对外开放、培育外贸发展新动能的重要抓手，持续推动服务贸易加快发展，2023年全国服务进出口6.6万亿元人民币，同比增长10%，规模创历史新高。《意见》顺应新形势新要求，紧紧围绕贯彻落实党的二十大和二十届三中全会精神，坚持问题导向，在推动服务贸易制度型开放、促进资源要素跨境流动、推进重点领域创新发展、拓展国际市场布局、完善支撑体系五个方面，提出了20项任务举措、70多条具体政策措施。主要体现出了四个方面的特点，可以概括为四个“突出”。第一，突出顶层设计，系统谋划和制度集成。2019年以来，习近平总书记连续五年在中国国际服务贸易交易会上发表重要致辞，或向服贸会致贺信，提出了服务贸易改革、开放、创新、合作的一系列重大举措。同时，国务院自2016年以来先后部署开展三轮服务贸易创新发展试点，通过试点探索，创新服务贸易发展机制，探索服务贸易管理模式、开放路径和政策体系，形成了一批制度创新成果。《意见》全面贯彻落实习近平总书记在历届服贸会上的重要指示精神，以试点的制度创新成果为基础，总结提炼出新形势下我国服务贸易发展的总体思路和政策框架，全面强化改革的系统集成、开放的制度设计和部门的协同创新，实现服务贸易创新提升。第二，突出高水平开放，完善服务贸易开放制度体系。党的二十届三中全会对完善高水平对外开放体制机制作出全面部署。我们主动对接国际高标准经贸规则，首次从规则、规制、管理、标准等方面对服务贸易制度型开放作出比较全面的安排，明确在全国建立健全跨境服务贸易负面清单管理制度，发挥对外开放平台作用，加强规则对接和规制协调，提升服务贸易标准化水平。首次聚焦服务贸易对促进人才、资金、技术、数据等创新要素跨境安全高效流动作出比较系统的安排，提出一系列便利化举措，同步推进要素流动型开放与制度型开放相结合，“边境上”开放与“边境后”准入相衔接，着力打造稳定透明可预期的制度环境。第三，突出高质量发展，助力发展新质生产力。服务贸易覆盖面广、涉及行业领域多。《意见》制定过程中，我们会同各行业领域主管部门，广泛听取经营主体意见，提出重点领域创新发展的方向和举措，充分发挥服务贸易对形成和发展新质生产力的支撑作用。比如在传统领域，提出增强国际运输服务能力、提升旅行服务国际竞争力的各项举措；在新兴领域，提出支持金融、咨询、设计、认证认可等专业服务贸易发展，提升专业机构国际化服务能力等。还包括，顺应服务业与制造业融合发展趋势，提出加快服务外包高端化发展、推进服务贸易与货物贸易融合发展的具体举措；顺应经济绿色转型趋势，提出服务贸易助力绿色低碳发展的具体举措。 第四，突出提升治理水平，增强协同发展合力。《意见》针对服务贸易发展特点，提出加强部门横向协作、央地纵向联动的思路和举措。进一步创新支持政策，要求各部门加强协调配合，梳理解决服务贸易领域的堵点卡点问题，细化完善财税、金融、保险、人才等政策，支持推进重大改革事项。进一步优化国内国际市场布局，要求建立健全服务贸易促进体系，深化服务贸易国际合作，同时强化区域发展协同，促进东中西部资源要素高效合理有序流动。 商务部将会同有关部门，认真抓好《意见》的贯彻落实，依靠扩大开放和创新驱动激发服务贸易发展新动能，积极营造扩大开放、鼓励创新、公平竞争、规范有序的服务贸易发展环境，促进服务贸易高质量发展。谢谢。

　　用好“两重”政策，推动重大项目建设：2025年两会，各地政府都将着力扩大有效投资，特别是推进重大项目投资摆在突出位置，目前已经披露的地方2025年重大项目投资规模12.2万亿元，较2024年增长2967.6亿元。此外，各地方提出要积极争取“两重”、中央预算内资金和专项债额度支持，“大基建”引领的特征将更加鲜明。伴随各地纷纷加码稳投资，基建端投资发力将带动上游铜铝等有色金属需求提升。另一方面，“两重”建设提速，铜、铝、黄金、锂等国内短缺且未来必需的关键战略矿产资源的开发与保障将受到国内更多政策的倾斜与资金支持，而具备相关金属品种雄厚资源储备与行业整合能力的有色行业龙头将最为受益，其未来发展增速与成长性有望再上台阶。

　　加力落实以旧换新政策，大力提振消费：地方政府两会响应中央号召，将提振消费作为2025年度的“头号任务”。多地政府提及要实施提振消费专项行动，河北、浙江、广东、海南、河南、湖南、内蒙古、四川、辽宁、黑龙江均提出继续加力落实消费品以旧换新政策，促进汽车、家电、家居、电子产品等消费。2024年消费品以旧换新工作成效显著，汽车以旧换新超680万辆（其中新能源乘用车年渗透率达47.6%），八大类家电产品销售超6200多万台，测算对铜、铝消费拉动达47、131万吨。2025年各地继续扩围实施消费品以旧换新政策将进一步激发消费活力，带动上游铜铝等需求持续改善。

　　优化房地产政策，推动房地产市场止跌企稳：针对房地产市场，各地政府围绕释放需求、改善供给等方面提出一系列新举措、新任务，涉及城中村改造、危旧房改造、保障房建设等，着力巩固市场止跌回稳的势头，构建房地产发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。房地产是有色金属重要的下游应用领域，据SMM与钢联统计，房地产及其产业链占国内铜终端需求的22%，房地产在国内铝终端需求的占比达23.9%，测算2024年建筑领域用铜、铝分别同比下降4%、5%。政策支持下房地产市场企稳，或带动2025年房地产新开工、竣工端提升，将改善未来地产链有色金属需求。

　　塑造发展新动能新优势，金属新材料大有可为：从各地两会部署来看，发展新质生产力、培育新动能新优势的路径更加明确，各地提出要加大人工智能、人形机器人、低空经济、集成电路、新能源汽车、高端装备、新材料等新兴产业培育。我们认为应用于数字信息化的新材料，如AI芯片、光模块产业链上游金属软磁芯粉、砷化镓和磷化铟，新能源汽车领域的固态电池材料氧化锆、受益于汽车轻量化的镁合金材料，提升机器人效能的高性能磁材，都将为创新驱动的高质量发展注入新动力。

　　投资建议

　　地方两会延续了中央经济工作会议政策基调，在更加积极的财政政策带动下，“两重”建设提速，国内关键战略矿产资源开发将获更多政策与资金支持，有色行业龙头凭借资源储备与整合能力将显著受益；而基建端投资加快、消费品端以旧换新延续、房地产市场止跌企稳，也将拉动铜铝等有色金属需求提升，支撑有色金属商品价格上行。另一方面，各地方加快发展新质生产力、培育新动能新优势产业，新兴产业科技创新对产业链上游材料性能要求的提升，驱动有色金属新材料的应用渗透。

　　风险提示

　　1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储降息不及预期的风险；3）金属价格大幅下跌的风险；4）国内政策不及预期的风险炒股配资精选平台。